28天闪电过会！A股市场即将迎来近13年最大IPO，而且是一家农业巨头。
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先正达光速过会
5月19日，全球农业巨头先正达申请在上交所上市，6月16日顺利过会。
仅仅28天就通过审议，可谓是光速。光正达将成为2010年农行685亿元首发募资后，A股13年来规模最大的IPO，同时也是整个A股历史中第四大的IPO，仅次于农业银行、中国石油、中国神华。
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从瑞士到中国，先正达的农业巨头之路
先正达原先是一家瑞士公司，2017年被中国化工以430亿美元的价格收购，成为中国最大的一笔海外收购案。自此全球农化行业形成美国、欧盟、中国“三足鼎立”的格局。
资料显示，中国化工农化是先正达的控股股东，持股比例99%。
实控人是国务院国资委，意味着先正达已经成为一家“地道”的国有农化科技企业。
先正达旗下拥有安道麦、中化化肥、荃银高科、扬农化工多家上市公司，以及中国种子集团、三北种业等众多相关企业。
在国内农业领域，先正达如雷贯耳，妥妥的带头大哥、行业母舰，主营业务包含植物保护、种子、作物营养产品、现代农业服务四大板块，其中种子业务位列全球第三，植保行业全球第一。
财务上，2020年—2022年，先正达营业收入和净利润均保持正增长，2022年总营收2248亿元，净利润78.64亿元，增速分别为23.7%和84.4%，保持高速增长，净利率由2.8%提高至3.5%。市盈率约为41倍，远超农业股平均市盈率水平。
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195亿还债 存巨额商誉风险
根据监管要求，上市公司募集资金原则上应当用于主营业务，但先正达募集资金650亿中的195亿元竟然用于还债，占募资总额的30%。
截至2022年底，先正达的商誉为1781.6亿元，占总资产的31.09%，净资产的66.1%。一旦对商誉减值，先正达极有可能因此出现亏损。
而且先正达650亿元募集资金中有208亿元用于全球并购，参考溢价收购的传统经验，先正达商誉可能会进一步增加。
加上农化种子行业周期性波动大，巨大的商誉风险就像一把悬在先正达头上的“达摩克利斯之剑”。
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先正达背后，下着一盘大棋
430亿美元从瑞士收购先正达，靠利润回本遥遥无期，在财务层面上并不划算。
28天光速过会，650亿巨额融资，也势必会对当前弱势行情下的A股带来“抽血效应”。
但这背后其实是一盘大棋，事关14亿中国人的饭碗，事关我国种业、粮食和农业安全。
美国前国务卿基辛格曾说，“谁掌握了石油，谁就控制了所有的国家。谁控制了粮食，谁就控制了人类。”国家粮食安全的命脉，只有用自己的手攥紧中国种子，才能端稳中国饭碗，实现粮食安全！
近些年来，我国粮食产量达到历史新高的同时，农产品进口量也达到历史新高。以大豆为例，我国大豆进口依存度达85.5%。如果不能解决优质种子、农产品大量依赖进口的现状，我国农业将面临“卡脖子”风险。
这并非危言耸听，而是残酷现实。我国以全球约7%的耕地养活了全球22%的人口，奇迹的背后种子功不可没。没有优质的种子作为基础保障，粮食产量将会大打折扣。
种子安全不容小觑，中央一号文件、中央经济工作会议多次强调，稳定粮食和重要农产品产量、保障国家粮食安全和重要农产品有效供给。
在这样的背景下，先正达作为我国农业领域的国家队，农业科技赛道的全球龙头，上市后可以借助资本力量做大做强，促进我国农业创新发展和现代化转型，拓宽农业安全边界，保障我国粮食、农业的战略安全！
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私人财富学堂观点
1、科技未必只有星辰大海，还有田间地头。先正达光速过会的背后，是科技兴农、粮食安全的大战略。
2、登陆科创板之后，先正达将迎来发展的黄金时代。但势必会抽血A股，不知大A能否扛得住？
